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尽职调查之现场尽职调查步骤

更新日期:2021/8/17 16:14:38     来源:www.3737580.com     浏览次数:428次

尽职调查的基本内容大同小异,但要提高质量,除了有高水准的专业中介机构的律师、会计师的配合外,创投也有自身的工作。其中企业一般青睐于现场尽职调查,属于全方位的实际接触,看到的更多,有价值参考的信息更多,今天围绕介绍现场尽职调查步骤分享,请接着往下看

 

步骤一、走访现场尽职调查内容
1、现场参观制造业的工厂,可以对企业生产的业务流程、生产装备的先进性、产品生产的复杂性、产品的主要成本构成,都有一个清晰的认识。这对认识企业的行业进入壁垒和企业的竞争优势有很大帮助,并且能和企业声称的竞争优势进行一个对照。
2、 通过考察“作业现场”是否干净,功能分区是否明晰,零部件、产成品、半成品的摆放是否有规制等来衡量企业的实际管理水平;通过观察车间的“看板”,来了解企业生产计划是否饱满(如果只是上几个月的生产计划写在上面,就有问题了)、生产目前存在的问题(一般管理到位的企业,看板上会将近生产上出现的问题点出,包括对相关人员的处罚、整改要求等)、企业着重要解决的难题等;通过深入企业的“仓库”,来考察企业的存货管理、感觉企业产品的销售状况等。
3、通过在现场观察员工的年龄、来司时间、工种的科技含量、业务熟练度和工作精神状态等,可对企业的人力资源状况有个预判。
4、实地走访经销商、客户、供应商。尽管在大部分情况下,这需要并且经过了企业的安排,但我们依然可以从这些业内人士的角度,加深对行业的理解。还可以从他们与该企业的合作历史,来判断企业的运作风格和经营理念,并对企业声称的销售业绩、采购成本、回款能力等进行复核。由此对公司的商业模式(涉及到处理各利益相关者的关系)做出评价。

 

步骤二:尽职调查内容逻辑的掌控分析
1、细节上的一致。不同的人员对信息的掌握和认识不同,会出现细节事实认识上的不一致。这种差异允许存在,但有时候则会出现不应该的差异,这些疑点应进行更深度的挖掘。
2、投资逻辑的掌控。除了细节上的一致外,在访谈诸多相关人士、走访诸多关键场所、查阅诸多资料信息时,我们实际是在搭建一棵巨大的“投资逻辑树”或叫“投资逻辑拼图”。所有接触的信息,都应在逻辑树上合理协调地显现出来。如出现明显的不协调,则需深度挖掘和加强关注。

 

步骤三:尽职调查的量化分析
1、当有了现场考察,有了细节的核对和投资逻辑上的把握,再下一步就是量化分析了。这一步主要是对企业过去业绩和经营目标进行复核,判断历史数据的准确性和未来预测的可靠性,为以后的估值奠定基础。

2、即使投资逻辑没有问题,但是如果在量化分析中,发现了明显的目标市场与销售收入目标的不匹配,销售目标、成本与行业领头者(尽管商业模式不同)的可比数据的不匹配,都会导致企业预测业绩及要求的估值,与合理预期的业绩及相应估值的不匹配。以致可能会否定企业的商业模式,调整甚至取消投资。

 


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